16 de abril de 2022 (EIRNS) — Como el tipo que dice que no se ha estrellado contra el suelo, porque todavía está en el aire cayendo, la junta que gobierna al Banco Central Europeo (BCE) decidió el jueves 14 de abril que la inflación no es tan alta como para justificar un cambio en la política monetaria todavía. (Nomás para recordarles: la inflación promedio en la eurozona es 7,5%; en Bélgica 9,3%; en Alemania es 7,6%; en Estonia, 14,8%; en España, 9,8%; en los Países Bajos, 11,9%; y en Lituania es 15,6%). Por lo tanto, no habrá una suspensión anticipada de su principal programa de compra de activos tóxicos al sistema bancario insolvente (conocido como APP, por sus siglas en inglés) antes de la fechar programada del tercer trimestre de 2022, ni un cambio anticipado en la fijación de tasas de interés antes de “algún momento” después de que termine el APP. Es decir, seguirá imprimiendo dinero inorgánico para darlo a los bancos a cambio de sus activos sin valor, que no tienen salida en el mercado. 

Además, el BCE seguirá renovando su inventario actual de activos del APP, así como la cartera de PEPP (el otro Programa de Compras de Emergencia por Pandemia). Asimismo, decidirá si apoya a la deuda soberana más expuesta más allá de las normas del capital. En un boletín de prensa, el BCE menciona a Grecia como un posible caso, que efectivamente se encuentra al borde del incumplimiento. 

El BCE salió con el cuento de que “la agresión de Rusia en Ucrania… está afectando la economía” (o sea, no las sanciones que han afectado la cadena de suministros). Y agrega: “El aumento de los precios de la energía y las materias primas está reduciendo la demanda y frenando la producción” (cosa que para cualquier persona consciente sabe que es a consecuencia de las sanciones). Y luego: “la evolución de la economía dependerá decisivamente de cómo evolucione el conflicto, del impacto de las sanciones actuales y de posibles medidas adicionales”. (La realidad es que se está llevando a cabo lo que el ex director del BCE, actual primer ministro italiano, Mario Draghi, definió como la “destrucción controlada” de la economía, con el fin de salvar a la burbuja de deuda especulativa). 

Mientras tanto, los rendimientos de la deuda soberana están subiendo independientemente de la política monetaria del BCE. En una licitación de bonos italianos, el rendimiento a tres años subió al 1,32%, que es más del doble comparado con el 0,57% de la licitación anterior. Los bonos a siete años se vendieron con un rendimiento de 2,04% (antes a 1,74%). Los de diez años a 2,37%, ligeramente por debajo de los bonos del Tesoro estadounidense (2,67%). Los bonos alemanes a diez años subieron también a un 0,77% (desde un menos 0,59% el año pasado). La curva está subiendo muy empinada. 

Al mismo tiempo, el volumen de crédito a las empresas ha disminuido, según el informe del diario financiero italiano Il Sole 24 Ore, mientras que el crédito al consumo ha aumentado.