21 de junio de 2022 (EIRNS) — Antes del colapso financiero mundial del 2008, los prestamistas de la banca en la sombra emitieron unos $12 millones de dólares en préstamos hipotecarios de alto riesgo que se inflaron en una burbuja de aproximadamente $2 billones de dólares, que se hizo mucho más grande gracias a los valores respaldados por hipotecas (MBS) y otros derivados financieros. A finales de abril de 2022, la inversión mundial total en instrumentos financieros basado en las criptodivisas era de unos $2 billones de dólares, pero había sido de unos $3 billones a finales de 2021, según la estimación de una firma llamada CoinMarketCap. Y para finales de mayo de 2022, según las estimaciones de la firma Statista la "capitalización de mercado" de las criptomonedas se ha reducido a $1 billón de dólares o menos, o sea que se ha evaporado casi dos tercios del “valor” de 2021. 

Las criptomonedas han sido objeto de una burbuja de deuda mayor que el tamaño de las hipotecas de alto riesgo del 2007 y 2008, y que se está desplomando ante la primera subida de las tasas de interés. Además, está quedando claro que a partir de esta burbuja se ha producido un desconocido pero gran volumen de derivados, productos de crédito para cubrir garantías colaterales súper apalancadas y préstamos “repo” (de supuesta devolución en corto plazo). Ahora hay corridas sobre estos productos, de inversionistas que quieren liquidar sus fichas cuanto antes, así como sobre las tenencias de criptomonedas mismas de las que los inversores están tratando de deshacerse. 

Ahora se muestra que las criptodivisas privadas no son más que otra burbuja de valores, completamente desregulada, pero también se demuestra que se trata de un sector bancario en la sombra se estaba expandiendo muy rápidamente desde principios del 2020 hasta principios de la primavera del 2022. Es uno de los “candados de la tormenta que se aproxima”, según la frase de Shelley. 

En una entrevista publicada el lunes 20 por el Mercatus Center de la Universidad George Mason, el profesor de derecho Lev Menand, de la Universidad de Columbia, ubica las criptodivisas de referencia como un elemento más del rescate de la Reserva Federal a principios de la primavera del 2020 de todo el sector bancario a la sombra, así como de los bancos. Menand no ubica correctamente el inicio de este enorme rescate, que fue en septiembre del 2019, cuando la Reserva Federal tomó los préstamos repo, del mercado interbancario de la noche a la mañana, porque los bancos no podían hacerlo; pero lo que plantea Menad es importante: Las corridas de los bancos a la sombra produjeron una inmensa demanda mundial de dólares, que explotó con el colapso relacionado con la pandemia de febrero-marzo, y la Reserva Federal proporcionó los dólares comprando a los bancos valores (deuda) de todo tipo concebible en todo el mundo. Esto hizo que la juerga de la impresión de dinero a partir de finales del 2019 fuera mucho mayor y estuviera más orientada a la especulación que toda la década anterior de programas de emisión cuantitativa de la Reserva, dirigidos a los grandes bancos, de modo que alimentó una inflación desbocada. “Y esta es la segunda vez que la Reserva hace esto”, afirmó. “En cierto modo, esta vez fue a mayor escala. Las corridas fueron más feroces... Hizo compras de billones en el funcionamiento del mercado, algo que no hizo realmente en el 2008. Intentó sanear los balances de los bancos a la sombra haciendo subir los precios de los activos para reforzar su posición financiera, con el fin de sofocar la corrida.” 

(Por eso, gran parte de Wall Street cree que la política de parar la emisión cuantitativa y la subida de las tasas de interés, será momentánea, y la emisión cuantitativa volverá a convertirse en una impresión masiva de dinero pronto, tras la destrucción de las naciones en desarrollo). 

Menand también ubicó perspicazmente la Ley CARES, aprobada por el Congreso el 25 de marzo del 2020, como parte de esta emisión desbocada de dinero que él llama la “Reserva desatada”; Wall Street lo llamó “cambio de régimen”. (mercatus. org/bridge/podcasts/ 06202022/lev-menand-fed-unbound-central-banking-time-crisis).